硅料跌倒,下游吃饱: 光伏组件价格年后或跌破1.3元/W-全球短讯

硅料产能过剩及降价的预言，终于在2023年成为现实。

(相关资料图)

1月11日，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）发布最新数据显示：单晶致密料最低价格降至12.3万元/吨，成交均价15.92万元/吨，跌幅9.65%。

相比于2个月前30万元/吨的价格，跌幅最高已近6成，硅料降价的速度令市场错愕。

“硅料的跌幅没有超出预期，但短时间内跌到这个价格确实是有些出乎意料的。”北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海|对财经网表示，后续价格很可能跌破10万元/吨。

硅料跌倒，下游吃饱。随着原材料价格一路俯冲，硅片、电池片、组件也纷纷降价。

在中国电建26GW组件集中采购的招标中，P型组件惊现1.48元/W的“地板价”。东方日升全球市场总监庄英宏更是在朋友圈暗自肯定分析师对公司“组件成本1.2元/W-1.3元/W”的猜测，意味着光伏组价还有不少降价空间。下游电站和一体化组件厂商一夜之间成为“大赢家”。

综合业内人士观点来看，随着产能的相继释放，硅料价格的跌势短期内还将持续，甚至有望跌至6万元/吨的成本价，届时产业链各环节利润格局也将随之重塑。

硅料跌倒

2020年，当下游企业还在因光伏玻璃价格的翻倍式增长而叫苦不迭时，却没料想到后续2年将被另一个环节掣肘。

受硅片企业大幅扩产、产能错配等因素影响，硅料价格自2021年起进入“跳涨”模式，从年初每吨不过8万元涨至11月的27.2万元，期间还出现囤货待沽、哄抬物价现象，甚至引发上下游企业之间的“口水战”。

2021年末，硅料价格曾小幅下探，加上隆基、中环两大硅片龙头相继下调报价，业内关于硅料价格见顶的预判不绝于耳。去年年初，中信建投曾预测，2022年硅料全年价格中枢为18-20万元/吨，四季度含税均价滑落至17万元/吨。

但后续被各方数次预言的硅料降价却迟迟未出现，甚至在去年7月突破31万元/吨，和十年前的价格相当。经彭博新能源财经资深光伏分析师江亚俐测算，当硅料价格处于30万元/吨的水平，硅料成本占组件成本比例从原来的20%已经提升到了40%左右。

与此同时，硅片及一体化组件企业与硅料厂商签署的长单金额也屡破上限。2022年10月，大全能源曾披露，与某客户签署43.2万吨硅料销售框架合同，按照当时的硅料价格测算，预估金额达1308.96亿元。彼时，大全能源的市值约1109亿元。

但二级市场已经更敏锐的感受到变化。

以大全能源为例，2022年7月，公司股价与硅料价格一同攀至年内高峰，最高为77.19元/股，后续进入下跌通道，滑落至46.73元/股。同年10月，该公司签署千亿硅料长单后，股价出现了一小波上涨。进入11月却重回震荡下滑的走势。

之所以出现上述改变，或与硅料价格的走势息息相关。2022年10月末，TCL中环年内首次下调硅片价格，被外界解读成硅料价格将迎来拐点的信号。

而在“硅片双雄”相继降价后，硅料价格跌破30万元/吨。有自媒体当时号称，市场上250元/千克的多晶硅致密料基本无人问津，买方都在持币观望。

随后在“买涨不买跌”的观望情绪下，硅料价格走势从最初的松动，变成一路“跳水”，降价速度远超业内预期。

在2022年11月初的一份调研纪要中，业内专家预计硅料转折点在2023年1月底和2月初，预计春节第一季度能跌到20万元/吨，全年保守价位是15万元/吨，悲观一点降到10万元/吨。

但现实中，1月4日，硅业分会恢复多晶硅周评时，硅料成交均价已降至17万元/吨，较高位跌落逾42%。1月11日，硅料价格周环比再度跌近10%，均价降至15.92万元/吨。

关于硅料“全面过剩”，企业“丧失议价权”的声音也逐渐传出。

据中金公司与硅业分会近期的一个内部交流会：硅料企业已经把仓库设置在硅片龙头企业拉晶厂内，库存充足，用完才按最新一日一议“海鲜价”结算，又称“代管料”或“寄售料”，硅料企业目前已经完全丧失议价权。

调研显示，中环硅料实际拿货成交价已经跌至上限120元/公斤区间，预估春节前后跌至80元/公斤左右。

供需之变

如上文所述，2022年初硅料吨价也曾从27万元下探至23万元，后续逐渐回升，但为何此次却呈“雪崩”之势。

一位光伏产业人士对财经网表示，2022年硅料价格暴涨主要系印度抢装、欧洲能源价格上涨囤积组件等多重因素导致海外光伏装机量剧增，国内夏季缺电，又限制了供给，硅料市场供应量相对紧缺。

可以看出，过往硅料供需的天平始终处于“供不应求”的一方。但进入2022年末，随着各大硅料厂商新建产能相继释放，加上遇到春节前夕的装机淡季，“供过于求”推动其价格大跌。

据硅业分会统计数据，2021年，国内硅料产能合计51.9万吨，实际产量49.8万吨。2022年全年国内产能总计总供应81万吨，进口9万吨，国内硅料总供应量90万吨，对应2022年全球交流侧近250GW装机量。“自2022年四季度开始，当月硅料产出已经可以完全满足当月下游需求，并逐月开始过剩加剧。”

从企业产能规划来看，据不完全统计，2022年末至2023年中旬，新投产硅料达100万吨，除通威、新特、大全、东方希望等老牌硅料厂商陆续有10万吨及以上硅料产能释放外，电池片“老三”润阳新能源、硅片“新贵”上机数控、宝丰能源等新选手也将有5万吨产能投产。即在目前“供大于求”的基础上，硅料产能还将翻近一倍。

在此逻辑下，若硅料出现严重过剩，硅料企业是否可以采取停产、减产的形式，支撑其价格水平？对此，祁海坤表示，硅料行业属于大化工领域的范畴，一旦开工是不能轻易停工的，需要连续性作业和生产，即使下游需求不旺，它都要保持自己的连续性生产。

据其观察，光伏行业很少会有做库存的情况，下游市场也是按订单生产，因此硅料跌到什么程度，目前还不好预测。但他同时指出，很可能这波杀价行情会到春节以后的三月底结束，即一季度末出现阶段性平衡，随着下游大型集中式地面电站装机需求被激发，会对硅料价格起到一定支撑作用。

同时也有业内人士表示，“价格逼近成本的过程就会有陆续停产，减少供应后价格迅速回弹。”据其预测，2023年4季度硅料或暂时触底，跌至成本线，后续价格还将上涨。

据硅业分会1月11日发布周报，11月下旬以来，基本每周硅料签单企业数量仅有2-4家，本周实际成交情况开始好转，各企业陆续启动签单程序，本周有新订单成交的企业数量增加至7家以上。

硅料价格降幅收窄主要因部分硅片企业开始上调开工率，硅料需求则随之恢复性增长，但因市场供需关系并未扭转，因此本周硅料价格仍处于下行阶段。

行业洗牌

事实上，硅料产业历史上曾发生过多轮“洗牌”。大浪淘沙后，形成通威股份、协鑫科技、大全能源、东方希望、新特能源五家企业约占全国90%左右的产能的格局。历经两年的涨价，老牌厂商已从中赚的“盆满钵满”。

譬如通威，2021-2022年前三季度，净利润分别为82.08亿元、217.3亿元，超过其2011-2020年十年净利润的总和。

但自2021年起，上机数控、青海丽豪、宝丰能源、南玻A等多家企业进军硅料市场。若硅料价格掀起“价格战”，行业洗牌不可避免。

那么，新玩家的成本控制能力如何？

据公开资料，通威2024-2026年光伏产能规划实施进展及后续规划显示，若不考虑工业硅市场价格因素，公司多晶硅生产基地的生产成本或降至4万元/吨以内。新特能源和新疆大全2022年硅料的单位成本在6万元/吨左右，协鑫的颗粒硅因耗电量低等优势，单位生产成本约3.5万元/吨。

财经网注意到，南玻A在其项目计划书中预计，其5万吨高纯多晶硅项目达产后，预计可实现年均销售收入33.89亿元，年均净利润8.63亿元。以此计算，南玻A对20个月后硅料平均售价预测为6.78万/吨，平均成本为5.06万元/吨。

而上机数控计划投建的年产5万吨的硅料项目，投资总额为47.19亿元，预计正常达产后可形成年均销售收入约34亿元，年均税后利润月6.13亿元，以此测算，平均售价约6.8万元/吨，平均成本为5.58万元/吨，略高于南玻A。

若硅料价格降至5万元/吨以下，其硅料业务将面临亏损。

值得一提的是，近期有投资者关心，硅料价格下滑，南玻A硅料投资计划是否会受到影响。该公司回应称，其青海省海西州新建年产5万吨高纯晶硅项目正按计划推进。此前，该公司已与天合光能签下7万吨硅料的长单，采购期为2023年-2026年。

当然，也有特例。譬如，由背靠珠海国资的华发集团和IDG“操刀”设立的青海丽豪。据了解，IDG和华发集团还相继投资硅片新秀高景太阳能、电池片产能第二的爱旭股份。此外，IDG还布局了钙钛矿电池厂商协鑫光电，户用龙头正泰安能，以及户用逆变器“一哥”古瑞瓦特，一体化布局有望帮助青海丽豪平滑硅料降价带来影响。

“目前来说，企业如何控制成本，如何有效的规避材料降价带来的减值的风险尤为重要。”祁海坤说道。

中下游吃饱

过去两年，不断上探的硅料价格，带动产业链全线涨价，成为影响下游装机的主要因素之一。随着硅料、硅片相继降价，这一局势已发生逆转。

1月11日，一份朋友圈截图在光伏圈广泛流传。据悉，中信建投电新首席分析师朱钥在东方日升组件事业部全球市场总监庄英宏的朋友圈评论中留言：“贵司组件成本是不是只有1.2-1.3了。”

庄英宏回复称：“按照硅片报价5.1元/片，电池非硅0.14元/瓦，再加组件非硅成本0.6元/瓦，差不多是如您所说，这是电池+组件一体化。”

隔天，东方日升发布澄清公告强调，庄英宏发布的相关言论均系其个人行为，不代表公司立场。并强调对于组件成本的判断，为其个人基于对光伏行业多年的经验了解、判断及持续跟踪市场相关公开信息进行的回复。

虽然该行为涉嫌信披违规，但也向外界释放一个信号：在硅片5.1元/片的情况下，组件成本约1.2/W-1.3元/W。而据硅业分会1月12日最新数据，M10单晶硅片(182 mm /150μm)价格区间在3.6-3.9元/片；G12单晶硅片(210 mm/150μm)价格区间在4.8-5.1元/片，成交均价提升至4.94元/片。即按现在硅片成本测算，组件成本或低于1.2元/W。

另据行业媒体智汇光伏消息，组件成本确实已经逼近1.2元/W，卖1.3元/W似乎也不是不可以。

可以预见的是，在当前组件价格下，集中式光伏电站的收益率将大幅提升，刺激装机需求回暖。

“硅料降价的最大受益者，长期来看可能是终端电站。”上海有色网光伏分析师史真伟认为，上游的价格逐渐走低，但输电的价格没有发生的变化，所以对于终端电站，它未来的利润空间是长期且稳定的扩大趋势。

而在祁海坤看来，硅料降价会直接利好储能。“因为之前好多项目无法开工，尤其是大型地面集中试电站项目，光伏组建的成本太高，而且储能受到锂电池成本的影响，价格偏高也无法配置，碳酸锂价格的下跌和硅料价格的下跌都利于新型能能源系统的建设。”

此外，辅材环节也有望迎来“量价齐升”，其中最为瞩目的即高纯石英砂。

高纯石英砂主要用于硅片拉晶环节所用的石英坩埚制造，硅片扩产带动石英坩埚需求，但坩埚内层当前主要使用海外生产的进口石英砂，供应偏紧。

中信证券在研报中指出，在海外扩产不及预期的情况下，2023年内层砂的缺口或进一步放大，或将在一定程度上制约2023年大尺寸石英坩埚的生产品质。同时下游企业为了保证自身的成本及质量领先优势，大概率会增加对高品质石英砂的争夺。

据硅业分会预测，由于进口高纯砂与高成本坩埚双重制约，全年低成本硅片产出量只能满足300GW不到交流侧装机量需求，超出此低成本部分则需要掺杂更高比例的国产砂进行补充。

公开资料显示，当前tcl中环已经锁定海外企业大概35%的高纯石英砂，预示市场其它十多家硅片厂将展开对剩余65%进口砂的争夺，紧缺程度进一步加剧。