高达74%!千亿硅料龙头毛利率位居行业第一

今年以来，在全球光伏市场需求持续旺盛的带动下，供给偏紧的产业链上游硅料产品价格持续攀升，而相关硅料生产企业今年前三季度真的“赚爆了”！

毛利率升至73.98%

10月28日，大全能源发布2022年三季报。今年前三季度，该公司实现营收246.77亿元，同比增长197.15%；归属净利润150.85亿元，同比增长237.23%；扣非净利润为151.08亿元，同比增长238.35%。

【资料图】

其中，第三季度营收为83.37亿元，同比增长119.81%；归属净利润55.6亿元，同比增长140.45%；扣非净利润55.79亿元，同比增长141.52%。

对于业绩增长的原因，大全能源认为主要是由于今年以来硅料价格上涨、产品销量大幅增加以致销售毛利增加所致。

从销售毛利率来看，大全能源今年前三季度的销售毛利率高达73.98%；而今年一季度的销售毛利率还是64.04%，到了今年中报披露的销售毛利率已经达到70.47%；如今，三季报再次提高到73.98%的历史最好水平。

此外，在销售净利率方面，大全能源前三季度的销售净利率也超过六成，达到61.13%，创历史之最。

而在A股硅料上市公司中，今年前三季度，通威股份的毛利率为38.59%；TCL中环的毛利率仅17.92%；H股的协鑫科技中报披露的毛利率也仅为17.67%。当然，上述三家的主营业务不仅仅是硅料，而低毛利率的业务则会拉低其整体毛利率的水平。

就整个光伏行业而言，大全能源73.98%的销售毛利率和61.13%的销售净利率，在行业中也是首屈一指的。

值得一提的是，在资产负债率方面，大全能源截至三季度末的资产负债率仅为17.17%；而硅料其他巨头企业的资产负债率均在50%以上。可见，大全能源的资产负债率在同行中处于较低的水平。

一个月签单近2000亿

受光伏行业高景气度提振，大全能源在最近一个月内签订多晶硅销售长单合同累计金额近2000亿元，震惊整个光伏界。

今年10月13日，大全能源与双良节能子公司双良硅材料签订了一份多晶硅采购供应合同，将在2022至2027年向后者供应15.53万吨多晶硅料，预计销售金额约为470.56亿元。实际采购价按月议价。

其后不到一周，10月17日，大全能源及全资子公司内蒙古大全与某客户签订了《硅料采购合同》，将在未来5年里向其供应4.62万吨多晶硅产品，预计销售金额约为139.99亿元，实际采购价按周议价。

一周后，10月25日，大全能源再次公告，该公司与某客户签订《采购框架合同》，将在未来6年里向其供应43.2万吨多晶硅产品，预计销售金额约为1308.96亿元。实际采购价按月议价。

仅上述三份本月签订的长单，大全能源已经获得销售订单达到1919.51亿元。

不过令人尴尬的一幕是，近日与某客户签订的43.2万吨硅料订单却在互联网上引发了较大的争议，其焦点在于合同预估总金额上。

实际上，该客户早已被业内确认是硅片龙头TCL中环，其公告的预计价格仅为630.72亿元，不到大全能源公告金额的一半。

究其原因，主要在于双方的硅料参考价格计算方式存在偏差。前者以未来几年硅料的均价计算，而后者是以本月最新的硅料均价计算。而最新的硅料价格处于近10年的高位，而未来硅料产能释放之后价格回落后，实际价格均价或许只有现价的一半左右。考虑到实际采购价格是按月度议价，

因此，实际购买硅料所需的总价将会应该与TCL中环公告硅料的未来均价计算值更为接近。

无论如何，未来10年，发展新能源仍然是大势所趋。特别是光伏行业的发展也将面临前所未有的机会。因此，光伏下游企业纷纷与上游硅料企业签订长单协议，提前锁定上游资源供给，以保障自身公司的长期稳定发展。

子公司注册资本增加至2500倍

就在三季报发布同一日，大全能源还公告称，该公司拟以24.99亿元向全资子公司内蒙古大全新材料进行增资，用于内蒙古大全新材料在30万吨/年高纯工业硅项目和20万吨/年有机硅项目的投资建设和运营。

截图来自上市公司公告

公告显示，本次向内蒙古大全新材料增资将增加其注册资本，增资完成后，内蒙古大全新材料的注册资本将由100万元增至25亿元，增幅接近2500倍。

可以看到，在今年业绩形势一片大好的情势下，大全能源加快推进子公司包头项目，将进一步提高该公司硅料业务的市场份额，同时也将提升该公司综合竞争优势和盈利能力。